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      1. 2016年全球市場(chǎng)主題詞——通脹歸來(lái)

        2015-12-4 10:22:27      點(diǎn)擊:

        許多投行分析師預(yù)計(jì),押注謹(jǐn)慎但顯著的通脹上漲或?qū)⑹?016年的大贏交易。

        據(jù)《金融時(shí)報(bào)》,來(lái)自高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀、加拿大皇家銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行等著名銀行的策略師,均推薦投資者明年購(gòu)買通貨膨脹保值的政府債券。

        通脹保值債券由美國(guó)財(cái)政部于1997年首次發(fā)行。和傳統(tǒng)的國(guó)債不同的是,通脹保值債券的到期面額隨通脹指數(shù)變化。當(dāng)通脹指數(shù)變高時(shí),到期債券的面額(本金)、票息會(huì)隨之增加,保證通脹保值債券不受通脹風(fēng)險(xiǎn)的影響;當(dāng)遇到通貨緊縮,到期債券的面額及票息就會(huì)下降,但在到期時(shí)債券面額不會(huì)低于開始時(shí)的本金。而傳統(tǒng)國(guó)債的本金是固定的。

        美國(guó)投行預(yù)計(jì),明年美國(guó)通脹率將達(dá)到1.8%,歐元區(qū)通脹將上漲至1.1%,而日本為0.3%。

        即便對(duì)通脹較為悲觀的摩根士丹利分析師也認(rèn)為,應(yīng)押注通貨膨脹保值政府債券。分析師Matthew Hornbach表示:

        我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),歐洲、日本的通脹率將上升,美國(guó)的通脹率也將穩(wěn)步上漲,這使得通貨膨脹保值證券成為投資組合的重要組成部分。

        鑒于目前全球經(jīng)濟(jì)放緩,大宗商品價(jià)格下跌,市場(chǎng)預(yù)計(jì),價(jià)格不會(huì)大幅上升。除非油價(jià)再次跳水,未來(lái)幾個(gè)月,能源價(jià)格暴跌的影響將開始從整體通脹指標(biāo)中逐漸消退。

        據(jù)《金融時(shí)報(bào)》,高盛在報(bào)告中表示,目前市場(chǎng)預(yù)期通脹“過(guò)于保守”,并預(yù)計(jì),通脹率上升將使投資者重新認(rèn)識(shí)到,通脹并沒有進(jìn)入休眠期。但剔除食品和能源的核心通脹率仍將低于央行的預(yù)期,差距將顯著縮小。對(duì)通縮的擔(dān)憂最有可能淡出記憶。

        然而,近期各國(guó)央行對(duì)明年通脹預(yù)期似乎不太樂觀。歐元區(qū)9月時(shí)將2016年通脹預(yù)期從1.5%下修至1.1%,而歐元區(qū)11月CPI增幅低于預(yù)期。英國(guó)央行11月初表示,預(yù)計(jì)CPI在2016下半年之前都將低于1%。日本央行10月30日將2016財(cái)年通脹率預(yù)期從1.9%下調(diào)至1.4%。而僅有美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹預(yù)期較為樂觀。據(jù)華爾街見聞,美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周三表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)已取得很大進(jìn)展,勞動(dòng)力持續(xù)改善有利于加強(qiáng)通脹在中期內(nèi)回歸2%目標(biāo)的信心。