中國11月工業(yè)企業(yè)利潤增幅大幅上升至14.5%，為2016年以來第二高，進(jìn)一步驗(yàn)證企業(yè)效應(yīng)穩(wěn)步向好。更值得關(guān)注的是主營業(yè)務(wù)收入，11月當(dāng)月同比為9%，創(chuàng)2014年以來最高。工業(yè)企業(yè)利潤和收入雙雙回升，表明企業(yè)層面確實(shí)出現(xiàn)明顯改善。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額60334.1億元，同比增長9.4%，增速比1-10月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。11月當(dāng)月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7745.7億元，同比增長14.5%，增速比10月份加快4.7個(gè)百分點(diǎn)。

主營業(yè)務(wù)收入和利潤增速當(dāng)月同比均已超過GDP增速，表明經(jīng)濟(jì)確實(shí)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入L型下半場(chǎng)。預(yù)計(jì)工業(yè)企業(yè)和民間投資會(huì)受益于利潤和收入回暖而持續(xù)上行，同時(shí)庫存處于歷史低位上行空間更大，庫存和投資將是2017年經(jīng)濟(jì)的重要拉動(dòng)力。長期看好中國股市健康牛，維持債市“階段性震蕩”觀點(diǎn)。

在主要行業(yè)利潤中，煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長1.6倍，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長2.2倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長2.7倍，是同比增長最快的三個(gè)行業(yè)。

統(tǒng)計(jì)局何平博士解讀稱，生產(chǎn)銷售增長加快和價(jià)格上漲使當(dāng)月利潤增速加快。11月份工業(yè)企業(yè)利潤增速加快的主要原因包括：工業(yè)生產(chǎn)、銷售增長均有所加快；價(jià)格漲幅明顯擴(kuò)大；電子、專用設(shè)備和石油加工等行業(yè)拉動(dòng)明顯等三因素。

工業(yè)生產(chǎn)、銷售增長均有所加快。11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.2%，增速比10月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長8.2%，增速比10月份加快2.8個(gè)百分點(diǎn)。

價(jià)格漲幅明顯擴(kuò)大。11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲3.3%，漲幅比10月份擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)。

電子、專用設(shè)備和石油加工等行業(yè)拉動(dòng)明顯。11月份，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤同比增長45.4%，10月份為下降9.7%；專用設(shè)備制造業(yè)利潤同比增長17.9%，10月份為下降30%；石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)利潤同比增長162.7%，增速比10月加快69個(gè)百分點(diǎn)。以上三個(gè)行業(yè)合計(jì)拉升規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速6.1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，何平博士指出，11月份，企業(yè)去庫存、去杠桿、降成本成效繼續(xù)顯現(xiàn)：企業(yè)庫存有所降低，杠桿率有所下降，且單位成本也有所降低。何平預(yù)計(jì)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步深化，工業(yè)結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，新增長動(dòng)能不斷積蓄，工業(yè)企業(yè)效益有望保持穩(wěn)定增長。

同時(shí)，何平博士也指出了一些不利因素，有利潤增長較快是基于上年較低基數(shù)，利潤增長過多依賴石油加工、鋼鐵等原材料行業(yè)價(jià)格反彈，且仍存在“回款難”等。

進(jìn)一步驗(yàn)證企業(yè)效益穩(wěn)步向好

工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格明顯上漲。1-11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)為98%，同比提高3.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示國內(nèi)工業(yè)品市場(chǎng)需求不足局面有所緩解。

采礦業(yè)利潤降幅收窄，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)利潤增長加快。1-11月份，采礦業(yè)利潤同比下降36.2%，降幅同比收窄20.3個(gè)百分點(diǎn)；裝備制造業(yè)利潤同比增長10%，增速同比加快5.5個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)制造業(yè)利潤同比增長18.1%，增速同比加快7.4個(gè)百分點(diǎn)。

企業(yè)利潤率有所上升。1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為5.85%，同比上升0.26個(gè)百分點(diǎn)。

具體細(xì)分來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，

1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額10974.9億元，同比增長8.2%；集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額420.6億元，下降3.7%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額41342.4億元，增長9.9%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額15073.6億元，增長10.8%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額21169億元，增長5.9%。

1-11月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額1549.8億元，同比下降36.2%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額54306.8億元，增長13.7%；電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4477.5億元，下降10.1%。

1-11月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，30個(gè)行業(yè)利潤總額同比增加，1個(gè)持平，10個(gè)減少。主要行業(yè)利潤情況如下：煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長1.6倍，農(nóng)副食品加工業(yè)增長6.3%，紡織業(yè)增長4.4%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長2.2倍，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長14.4%，非金屬礦物制品業(yè)增長11.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長2.7倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長37.4%，通用設(shè)備制造業(yè)增長1%，專用設(shè)備制造業(yè)增長3.5%，汽車制造業(yè)增長12.7%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長12%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長17.7%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)下降12.4%，石油和天然氣開采業(yè)由同期盈利轉(zhuǎn)為虧損。

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